क्यों भारत इंक. हनुमान छलांग नहीं ले रहा है

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निजी निवेश में गिरावट को देखते हुए सरकार जो एक लीवर खींच सकती थी, वह था सार्वजनिक निवेश को बढ़ाना

निजी निवेश में गिरावट को देखते हुए सरकार जो एक लीवर खींच सकती थी, वह था सार्वजनिक निवेश को बढ़ाना

मैं15 सितंबर को देश के कॉरपोरेट नेताओं के साथ हुई बैठक में वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण ने आज अर्थव्यवस्था के एक अहम पहलू की ओर ध्यान खींचा. उन्होंने कॉर्पोरेट टैक्स में कमी सहित सरकार के व्यापार-अनुकूल रुख के बावजूद, सुस्त कॉर्पोरेट निवेश के बारे में चिंताओं को सही ढंग से हरी झंडी दिखाई। 2019 में प्रभावी कमी ने मौजूदा कंपनियों के लिए दर 30% से घटाकर 22% और नई निर्माण कंपनियों के लिए 25% से 15% कर दी। हालांकि, कॉर्पोरेट निवेश दर, यानी, राष्ट्रीय आय के हिस्से के रूप में निवेश, मुश्किल से बढ़ा है। एमएस। सीतारमण ने कॉरपोरेट नेताओं को निवेश करने की चुनौती देते हुए कहा कि क्या रामायण में हनुमान की तरह, उन्हें अपनी जन्मजात ताकत की याद दिलाने की जरूरत है। सादृश्य बेमेल है, यद्यपि। क्योंकि, जहां हनुमान भगवान राम के प्रति इतने समर्पित थे कि वह उनकी सेवा करने के लिए अपनी जान जोखिम में डालने के लिए तैयार थे, निजी कंपनियां लाभ की उम्मीदों से प्रेरित थीं। प्रबंधकों को जोखिम का सामना नहीं करना पड़ता है, और यदि वे पर्याप्त लाभ की आशा नहीं करते हैं तो मंत्री के प्रोत्साहन के आधार पर निवेश करने के लिए जल्दबाजी करने की संभावना नहीं है। निजी निवेश का अर्थव्यवस्था में कुल पूंजी निर्माण का लगभग 75% हिस्सा है; इसलिए इसका पुनरुद्धार अर्थव्यवस्था के निरंतर विकास के लिए आवश्यक है।

निजी पूंजी निर्माण का पतन

2014 में नरेंद्र मोदी सरकार की पहली घोषणाओं ने यह संदेश दिया था कि वह आर्थिक विकास के राज्य-संचालित मॉडल से दूर हटना चाहती है। इतना कुछ इसके नारे ‘न्यूनतम सरकार’ में साफ झलक रहा था। अगर ऐसा होता, तो निजी क्षेत्र अर्थव्यवस्था को चलाने का बीड़ा उठाता। श्री। मोदी की गुजरात के व्यवसाय के अनुकूल मुख्यमंत्री के रूप में प्रतिष्ठा थी। दिल्ली पहुंचने पर, उन्होंने जोर देकर कहा कि उनकी सरकार भारत में व्यापार करने में आसानी में सुधार करेगी। यह अपने आप में एक योग्य उद्देश्य है, क्योंकि भारत में नियामक तंत्र के कामकाज से परिचित कोई भी व्यक्ति सहमत होगा।

चूंकि निजी पूंजी निर्माण पिछली बार 2011-12 में चरम पर था, इसका पतन कुछ ऐसा है जो वर्तमान सरकार को विरासत में मिला है। हालांकि इसे पलटने में कोई सफलता नहीं मिली है। हालांकि इसने सार्वजनिक निवेश को कम नहीं होने दिया, लेकिन यह परिस्थितियों में पर्याप्त नहीं है। सरकार के आकार के बारे में या तो वैचारिक पूर्वाग्रह या राजकोषीय उत्तरदायित्व और बजट प्रबंधन अधिनियम द्वारा लगाए गए स्ट्रेटजैकेट ने सरकार को इसका विस्तार करने से रोक दिया है। हम पीछे से देख सकते हैं कि सरकार ने सत्ता में आने के समय की स्थिति को गलत तरीके से पढ़ा, और इस तरह उस समय अपनी भूमिका को पहचानने में विफल रही।

तो, तब अर्थव्यवस्था की स्थिति क्या थी? 2008 तक उछाल खत्म हो गया था, और अर्थव्यवस्था को केवल पूर्व वित्त मंत्री प्रणब मुखर्जी के प्रोत्साहन से रोक दिया गया था। जब मि. मोदी केंद्र में पहुंचे, सार्वजनिक निवेश में उछाल लंबे समय से समाप्त हो गया था और कृषि विकास अनिश्चित हो गया था। वास्तव में, उनके प्रधानमंत्रित्व काल के पहले दो वर्षों में कृषि का विकास बिल्कुल नहीं हुआ। अंत में, वैश्विक वित्तीय संकट और विश्व अर्थव्यवस्था की मंदी के साथ, निर्यात वृद्धि में गिरावट आई। ये मांग के बहिर्जात चालकों की धीमी गति में वृद्धि हुई, और निजी निवेशक यह नहीं देख सकते थे कि स्थिति जल्द ही सकारात्मक होने की संभावना नहीं है। इसके अलावा, वे जरूरी नहीं कि इस संभावना से उत्साहित हों कि ‘न्यूनतम सरकार’ की परिभाषा सार्वजनिक निवेश को रोक सकती है, जब जरूरत पड़ने पर कुल मांग का विस्तार करने में विफल हो सकती है। इसलिए, 2014 की स्थिति के आधार पर, भारत के निवेशक अर्थव्यवस्था के लिए एक गैर-उज्ज्वल भविष्य की आशंका में पूरी तरह से तर्कसंगत होते, कुछ बहिर्जात कारक अनुकूल होने थे, या सरकार को सार्वजनिक निवेश के माध्यम से स्थिति को सक्रिय करने के लिए निर्णायक रूप से कार्य करना था। . उन्होंने देखा होगा कि डिमोनेटाइजेशन, अटेंडेंट डिजिटाइजेशन के साथ, और जीएसटी के रोल आउट मांग की वृद्धि के लिए बहुत कुछ नहीं कर सकते थे।

सार्वजनिक निवेश को बढ़ाना

निजी निवेश में गिरावट को देखते हुए सरकार जो एक लीवर खींच सकती थी, वह था सार्वजनिक निवेश को बढ़ाना। इसने कार्यालय में अपने पहले छह वर्षों के लिए ऐसा करने से इनकार कर दिया। केवल वैचारिक पलकें ही इस अभिलाषा के साथ संयुक्त हैं कि इतिहास से सीखने के लिए कुछ भी नहीं है, इस निष्क्रियता की व्याख्या कर सकते हैं। 1947 के बाद से, भारत में विकास का हर मोड़ सार्वजनिक निवेश दर के एक महत्वपूर्ण बदलाव से पहले था। इसमें 1950 के दशक के अंत, 1970 के दशक के अंत और 2000 के दशक की शुरुआत में और 1960 के दशक के मध्य में मंदी के साथ-साथ 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के बाद के विकास में तेजी शामिल है। यह सुझाव देता है कि भारत में सार्वजनिक और निजी पूंजी निर्माण के बीच संबंध, भीड़ से बाहर निकलने के बजाय, की विशेषता है।

जबकि मोदी सरकार ने लंबे समय से पूंजी निर्माण में भूमिका निभाने वाली सरकार से घृणा की है, महामारी के दौरान के अनुभव ने मन में बदलाव लाया है। 2022 के केंद्रीय बजट को पूंजीगत व्यय के आवंटन में ऐतिहासिक वृद्धि द्वारा परिभाषित किया गया था। इसका निजी निवेश पर सकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है, लेकिन पिछले अनुभव से पता चलता है कि इसे खेलने में समय लग सकता है। इसलिए, सार्वजनिक निवेश में विस्तार को पर्याप्त रूप से लंबे समय तक बनाए रखना पड़ सकता है। यहां तक ​​कि राजकोषीय रूढ़िवादी अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष ने भी सुझाव दिया है कि सार्वजनिक निवेश विकसित विकासशील देशों के लिए विकास के इंजन की भूमिका निभा सकता है। निजी निवेश को बढ़ावा देने के लिए आवश्यक निरंतर विकास के लिए यह आवश्यक हो सकता है कि वर्तमान सार्वजनिक निवेश जोर कम से कम आधे दशक तक बना रहे। हालाँकि, दो पहलू महत्वपूर्ण रहेंगे, भले ही सरकार अपनी वर्तमान गति को बनाए रखने के लिए इच्छाशक्ति खोजे। एक, सही प्रोजेक्ट चुनना महत्वपूर्ण है। निवेश को उत्पादकता बढ़ाने वाले बुनियादी ढांचे पर केंद्रित होना चाहिए। यहां, राज्यों को निधियों के कुछ बंधे हुए हस्तांतरण वांछनीय होंगे, क्योंकि वे ऐसे निवेश की पहचान करने के लिए बेहतर स्थिति में हैं। दूसरा, मुद्रास्फीति एक उच्च सार्वजनिक निवेश कार्यक्रम को पटरी से उतार सकती है, क्योंकि यह असंतोष पैदा करता है। इसके नियंत्रण के लिए बेहतर अनाज के अलावा अन्य कृषि उत्पादों की वृद्धि में तेजी लाने की आवश्यकता होगी। वास्तव में, इसे खाद्य तेलों पर भारत की आयात निर्भरता और सब्जियों की आपूर्ति में लगातार कमी को समाप्त करने के अवसर के रूप में देखा जाना चाहिए। अब तक यह स्पष्ट हो चुका है कि भारतीय रिजर्व बैंक के पास मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए पर्याप्त उपाय नहीं है, और केवल आपूर्ति-पक्ष का जोर ही खाद्य मुद्रास्फीति को स्थायी रूप से समाप्त कर सकता है।

हालांकि इस सरकार को सुस्त निजी निवेश विरासत में मिला है, लेकिन उसे इस बात पर विचार करना चाहिए कि क्या उसके अपने कार्यों से निवेश के माहौल पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ा है। क्या प्रवर्तन निदेशालय और आयकर विभाग द्वारा छापेमारी में किए गए महत्वपूर्ण कदम का कोई ठंडा असर हो सकता है? क्या गैर-लाभकारी संगठनों के वित्तीय लेनदेन को नियंत्रित करने वाली अनुचित कठोरता ने उस वैध आर्थिक गतिविधि को दबा दिया है जिसे वे जन्म देते हैं? क्या ऐसा हो सकता है कि एक निगरानी राज्य द्वारा अर्थव्यवस्था का हंस पकाया जा रहा हो?

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